Oggi Conviene Entrare sui Mercati Step by Step?

Le valutazioni attuali dei mercati sono molto elevate, e questo può influenzare i rendimenti attesi futuri. La domanda è: ha senso entrare poco alla volta sui mercati oggi?

Dal punto di vista dell’efficienza dei mercati, la risposta è no. Tuttavia, in alcune circostanze, una strategia graduale può avere senso, soprattutto per motivi psicologici. Vediamo perché.

CAPE Shiller e Timing di Mercato

Il fatto che il CAPE Shiller sia a livelli elevati non significa che tu debba attendere la prossima correzione. I mercati possono continuare a crescere per anni, anche quando le valutazioni sono alte.

Esempio pratico: se avessi evitato di investire nel 2015 a causa di valutazioni elevate, ti saresti perso anni di rendimento significativo. I mercati possono rimanere irrazionali più a lungo di quanto immagini.

Perché l’Entrata Graduale Non è la Migliore Strategia

Entrare poco alla volta sui mercati presenta alcuni problemi chiave:

1️⃣ Il Premio dei Mercati

I mercati offrono un premio atteso nel lungo periodo, ma non possiamo conoscere in anticipo la sequenza dei rendimenti.

• Restando disinvestito, rischi di perdere rendimenti elevati che non torneranno più.
• Questo può ridurre significativamente le performance complessive del portafoglio.

2️⃣ Mediazione dei Prezzi

Entrare gradualmente può ridurre la volatilità mediando i prezzi di acquisto, ma solo se:

• L’investimento periodico è rilevante rispetto al capitale totale
• Con il crescere del capitale, la rata periodica non media più i prezzi
• Non ti abitui alla volatilità, che sarà più evidente una volta che il capitale cresce

💡 Nota: Il PAC non è una tecnica di gestione del rischio. Solo la diversificazione riduce la volatilità complessiva e previene il panico.

3️⃣ Eccessiva Esposizione al Cash

Investire poco alla volta significa che una grande parte del portafoglio resta in liquidità, con costi opportunità elevati e perdita di potere d’acquisto.

• Come dice Warren Buffett: il cash è il peggior asset nel lungo periodo
• Troppa liquidità diventa una zavorra per la crescita del capitale

Reazione Psicologica e Abitudine alla Volatilità

Investire tutto il capitale subito può essere psicologicamente impegnativo:

• La volatilità può destabilizzarti
• La competenza e l’esperienza migliorano la tolleranza alla volatilità
• Entrare gradualmente può aiutarti ad abituarti, ma solo entro limiti chiari

Pianificazione dell’Entrata a Mercato

Se scegli di scaglionare gli investimenti:

• Stabilisci un limite temporale ferreo entro cui il capitale sarà interamente investito
• Evita di restare sempre in fase di market timing
• Mantieni coerenza con la tua asset allocation target
• Non trascurare i tuoi obiettivi di lungo termine

Conclusione

• Non aspettare massimi di mercato, guerre o recessioni
• Non conviene entrare poco alla volta se lo fai per motivi finanziari: sposti solo il rischio
• Per motivi psicologici, puoi distribuire l’ingresso entro limiti chiari
• La priorità è avere un portafoglio coerente con i tuoi obiettivi di vita

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